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    美國公司如何應對不斷上升的通貨膨脹

    2021年06月10日 來源:本站原創

     

    財產保險人今天為保單定價,但一年後麵臨賠付。這使得他們的利潤受製於通貨膨脹。最近幾周,由於新冠病毒感染率的下降和疫苗接種率的上升,美國的大片經濟已經開始迅速恢複營業,威廉-伯克利一直在密切關注建築材料的價格和家中的任何東西,從燈具到筆記本電腦。伯克利先生認為,在美國,房屋的重置價值可能已經逐年躍升20%。自從威廉-伯克利公司(WR Berkeley)的同名創始人在半個多世紀前成立公司以來,他從未見過像去年這樣的情況,甚至在通貨膨脹的1970年代也沒有。

     

    經濟學家們爭論的是,通貨膨脹的快速攀升(4月份的年增長率為4.2%,是2008年9月以來最快的)是否會像50年前那樣持久。美聯儲堅持認為,較高的通貨膨脹將是"過渡性的"。部分原因是,許多大公司的首席執行官對在公開場合討論通脹問題持謹慎態度。當巨大的工業集團霍尼韋爾(Honeywell)的負責人達柳斯-亞當奇克(Darius Adamczyk)在5月份的財報電話會議上提到通貨膨脹"已經到來,而且可能比人們想象的要明顯得多"時,他的評論在互聯網上的金融人士中引起熱議。

     

    但是,隨著許多供應鏈的堵塞,美國消費者因政府的刺激性支票而擁有未用完的疫情儲蓄,許多老板像亞當奇克先生和伯克利先生一樣,正在準備迎接一個更高的成本時期。他們正在相應地調整他們的公司策略。

     

    20世紀70年代,公司以多種方式應對投入價格的上漲。首先,他們盡可能地將更高的成本轉嫁給客戶。當這種策略用完後,他們轉而將業務自動化,或將其轉移到勞動力更便宜的地方,無論是美國其他地方還是國外。

     

    現在,各家公司正在重拾這個老配方,首先是漲價。4月,可口可樂公司告訴分析師,其軟飲料即將變得更加昂貴。同樣,奇普特公司(Chipotle)的卷餅和惠而浦公司(Whirlpool)的洗衣機也是如此。寶潔公司(Procter & Gamble)計劃在9月將其一些消費品的價格提高"中高個位數"。一些公司,如生產寵物食品的皇家寵物食品公司,保持了價格穩定,但削減了分量。

     

    邁克爾-戈德曼(Michael Goldman)在北卡羅來納州經營一家名為卡羅萊納鑄造公司(Carolina Castings)的家具製造商,他看到樹脂的成本上升了75%,木材的成本上升了三到四倍,從亞洲運送材料的集裝箱的成本上升了16,000美元,達到20,000美元。今年到目前為止,他已經為客戶提高了兩次費率。威廉-伯克利公司去年開始上調保費定價,但在過去幾個月裏加快了這一進程。伯克利先生說,銷售該公司保單的保險經紀人沒有怨言;他們也預料到了這一點。

     

    潛在的消費者需求使公司甚至可以不受大幅漲價的影響。第一季度的回報率保持不變,預計第二季度也會如此。根據瑞士信貸銀行(Credit Suisse)的數據,美國大型企業的利潤率在此期間實際上有所上升。這表明,到目前為止,通貨膨脹不僅沒有迫使公司吸收額外的成本,反而可能給他們一些額外的定價能力。

     

    然而,一些公司正準備迎接他們不再能夠提高價格的時刻。亞當奇克先生在1月份說,他已經成立了一個內部的霍尼韋爾工作隊來應對通貨膨脹(盡管他對具體的工作內容含糊其辭)。脈絡(Lineage)是一家在全美擁有200個冷藏倉庫的物流公司,它說已經建立了幾個這樣的團隊。一個團隊專注於在緊張的市場中招聘工人,另一個團隊專注於在關鍵的建築項目中避免供應瓶頸。卡內基梅隆大學泰珀商學院的斯裏達爾-塔尤爾(Sridhar Tayur)為三家大公司提供谘詢,他說,每家公司都在重新設計產品,以消除浪費和簡化製造。

     

    到目前為止,CEO們最頭疼的是勞動力成本的上升。公司正試圖通過使用一次性的誘因(如簽約獎金)來控製未來的工資增長。美國銀行估計,美國製造商支付給現有員工的工資比一年前多了約4%。但是,該貸款機構估計,如果工人換工作,他們的工資可望增加13%。即便如此,許多公司在填補空缺方麵仍有困難。"很難說雇用一個人需要多少錢,因為你找不到人。"戈德曼先生歎息道。他的"招聘廣告"經常無人應答;許多應聘者沒有來參加麵試。鑒於美國人顯然不願意回去工作,無論是因為繼續擔心感染新冠病毒,還是因為慷慨的失業保險,或者兩者都是,工資可能需要進一步提高。

     

    如果通貨膨脹確實被證明比較棘手,一些公司將考慮把生產轉移到勞動力更充足和更便宜的地方。塔尤爾先生所建議的三家公司都在考慮是否以及向哪裏轉移,包括美國國內和國外。其他公司可能希望完全擺脫人類工人。美國公司今年已將商業投資提高了15%。其中部分投資將用於自動化,而且不僅僅是在製造業。密歇根大學的埃裏克-戈登(Eric Gordon)指出,一些連鎖餐廳正在安裝自動烤架,讓食客在應用程序上下訂單,使員工能夠專注於服務客戶,而不是在櫃台前等待他們做出決定。隨著酒店的重新開業,機器人地板清潔工正變得越來越普遍。

     

    許多這樣的提高生產力的投資,即使在低通貨膨脹的世界裏也具有良好的商業意義。這就是許多首席執行官仍然希望的結果。這當然也是政策製定者們所寄予的希望。20世紀80年代,美國證券交易委員會要求公司以名義價值和按通貨膨脹率調整的方式公布資產負債表和收益表。多年來,這一要求已被淡化。在11月,市場監管機構似乎已經把它的最後一個明確的殘餘部分全部銷毀。如果現在證明時機不成熟,這將是一種諷刺。

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